4月21日第258次GDT招標(biāo)結(jié)果：東北亞獨(dú)立難支，中東全線潰逃

奶酪：33%的投票預(yù)計(jì)上漲，24%預(yù)計(jì)平穩(wěn)，43%預(yù)計(jì)下跌；

主要買家分布

                                                 來源：乳業(yè)分析筆記

亞洲還是扛起了整體局面，無論買家人數(shù)還是購買量，而由于近期國內(nèi)市場的大跌，歐美占比甚微。

主要品種下跌明顯，值得關(guān)注的是前期合同一都有力量在拉抬，本次基本消失，各合同期差價(jià)不大。

未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（匯率7）

各品種中，黃油小幅度倒掛，其它品種在大跌后，都有了正向空間。

1.  無水奶油：石油價(jià)格暴跌導(dǎo)致中東買家的消失，是無水大跌的主要因素，在未來一段時(shí)間，該區(qū)域的購買力都不會(huì)恢復(fù)，中期繼續(xù)看空。

2.  黃油：高高在上的新西蘭價(jià)格未能抵擋歐美的巨大差價(jià)的向下拉力，有繼續(xù)向下的空間。

3.  切達(dá)奶酪：短期需求拉高，但鑒于歐美餐飲市場的慘淡，其它區(qū)域價(jià)格將迅速下跌，不建議追高。

4.  阿拉乳糖：暴漲后是否能維持，值得關(guān)注，本年度不適宜追漲。

5.  酪蛋白：酪蛋白高價(jià)難以維持，繼續(xù)謹(jǐn)慎購買。

6.  脫脂奶粉：相較歐美差價(jià)仍然較大，可以繼續(xù)觀望。

7.  全脂奶粉：投放增量較多，國內(nèi)庫存仍然比較大，廠家需求也在上升，總體偏空，但接近整數(shù)價(jià)位關(guān)口時(shí)，可少量進(jìn)場。

本周期貨市場繼續(xù)嚴(yán)重受疫情局面影響，歐美均有撐不住繼續(xù)封禁的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)5月中下旬將陸續(xù)部分恢復(fù)正常社會(huì)秩序，但此期間導(dǎo)致的價(jià)格暴跌，難以馬上恢復(fù)，尤其是餐飲為主要銷售對(duì)象的奶酪乳脂產(chǎn)品，前景看淡。

國內(nèi)奶產(chǎn)量繼續(xù)上升，需求也在恢復(fù)，噴粉工廠力度有所減弱。不過總體全脂奶粉供過于求局面仍在，繼續(xù)看淡市場。

國內(nèi)現(xiàn)貨成交方面，僵持的局面預(yù)計(jì)會(huì)隨著本輪暴跌打破，現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌難以避免。

目前主要品種中，歐美市場在乳脂脫脂奶粉上的暴跌，拉低了整體市場的價(jià)格水位，而國內(nèi)的需求雖然目前處于尚可的局面，但如果出口大幅度降低導(dǎo)致整體消費(fèi)回落的話，也存在較大不確定性。相較之下，預(yù)包裝食品和烘焙食品的加工方面受影響較小，或許可以給予更多的關(guān)注。