11月20日第224次GDT招標(biāo)結(jié)果：乳脂砸出深坑， 全脂粉意外回撤

在11月20日GDT第224次拍賣盤前分析中，我們發(fā)出了關(guān)于全脂奶粉和黃油的趨勢預(yù)測投票，共有162人參與投票。投票結(jié)果顯示，全脂奶粉：38%的投票預(yù)計上漲，38%預(yù)計下跌，20%預(yù)計平穩(wěn)，本次全脂奶粉的投票是相當(dāng)?shù)募m結(jié)；黃油：55%預(yù)計下跌，19%預(yù)計上漲，18%預(yù)計平穩(wěn)。

11月20日第224次GDT招標(biāo)結(jié)果

2018年12月-2019年5月發(fā)貨，投放繼續(xù)環(huán)比小增，同比劇增，市場現(xiàn)貨緊張而看空期貨。 本次拍賣總體大跌3.5%，均價2727美元，成交42966噸，拍賣戶數(shù)170戶，人氣回撤，成交增1.3%。主要品種除奶酪和乳糖外，全部下跌，導(dǎo)致整體價格下行，尤其是2個乳脂品種，砸出了深深的坑。

分品種漲跌幅

盤后點評

1.無水奶油：不斷過剩的投放，主要買家的缺席，低迷的現(xiàn)貨需求，幾重壓力下，導(dǎo)致價格暴跌，但很明顯已經(jīng)具有買入價值，建議進場。

2.黃油：國內(nèi)市場過剩且臨期的庫存導(dǎo)致買家不愿意進場，而國際市場黃油價格也是逐步走低，加上優(yōu)惠關(guān)稅已經(jīng)告一段落，市場成交清淡，需求萎靡。

3.切達奶酪：價格已經(jīng)具有吸引力，但整體看空局面下，可逐步進場。

4.阿拉乳糖：繼續(xù)維持了本次拍賣不多的亮色，美國乳糖退出中國市場后，歐洲的成為不多的選擇。

5.酪蛋白：總體蛋白在2019年上半年趨緊成為定局，可進場。

6.脫脂粉：雖然價格小跌，但明顯在乳脂大跌的情況下，脫脂粉的國內(nèi)庫存不足仍然是該品種具有一定的操作價值。

7.全脂粉：可以看到最主要是合同一的暴跌拉低了整體市場，傳說是國內(nèi)主要買家進操作中掉線，導(dǎo)致該成交價格明顯偏低，否則全脂本次在現(xiàn)貨市場旺銷的局面下應(yīng)有不錯表現(xiàn)。

綜述

歐美黃油產(chǎn)品近期持續(xù)回調(diào)，僅乳清表現(xiàn)不錯，其它品種趨于低迷。

大洋洲方面期貨市場表現(xiàn)整體重心緩慢下移，奶粉總體跌幅較小。

國內(nèi)生奶生產(chǎn)方面，進入奶產(chǎn)量旺季，但仍然居于供不應(yīng)求局面，短期價格仍高。 

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，脫脂粉價格繼續(xù)維持在23000-24000元/噸的高價，而奶粉在11月的最后2周進入猶豫局面，一方面月底和12月初會有大量到貨，另一方面廠家確實需求持續(xù)，價格在28500-29500元/噸之間持續(xù)。黃油產(chǎn)品則是幾乎進入了冰點，國內(nèi)生產(chǎn)商大幅度降級和國外主要品牌在國內(nèi)的巨量庫存都使得人氣極度低迷。奶酪品種下半年也是幾無亮點。

國內(nèi)整體局面目前是對乳脂的極度悲觀和對奶粉的樂觀預(yù)期交織，但賣產(chǎn)品需要迎合大眾心理，做投資則要特立獨行，情緒化的背后，需更值得關(guān)注的是1月份的進口數(shù)量和國內(nèi)的鮮奶價格變化，這個才是奶粉行情是否能持續(xù)的關(guān)鍵。